Según Goldman Sachs, la última propuesta arancelaria del presidente electo Donald Trump probablemente ejercería una presión al alza sobre la inflación en Estados Unidos.
El lunes, Trump dijo en el sitio de redes sociales Truth Social que impondría un arancel adicional del 10% a los productos de China y un arancel del 25% a Canadá y México. El economista jefe de Goldman, Jan Hatzius, dijo en una nota que los impuestos propuestos resultarían en un aumento notable de los precios al consumidor en Estados Unidos.
“Usando nuestra regla general de que cada 1 [percentage point] “un aumento en la tasa arancelaria efectiva aumentaría los precios básicos del PCE en un 0,1%, estimamos que los aumentos arancelarios propuestos aumentarían los precios básicos del PCE en un 0,9% si se implementan”, dijo Hatzius.
“PCE” se refiere al índice de precios de los gastos de consumo personal, que es la lectura de inflación preferida de la Reserva Federal.
Un aumento del PCE subyacente vinculado a los aranceles podría alterar los cálculos en torno a los recortes de tipos de la Fed. La lectura del PCE de octubre se publicará el miércoles y se espera que muestre un aumento interanual del 2,8% para el núcleo, según economistas encuestados por Dow Jones. En otras palabras, la inflación aún está por encima del objetivo de la Reserva Federal del 2% y los aranceles podrían ampliar esa brecha.
Los operadores han estado reduciendo sus expectativas de recortes de tipos de la Fed en 2025, aunque no está claro en qué medida esto se debe a los resultados electorales frente a una economía estadounidense resiliente. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dicho que el banco central considerará el impacto de los aranceles y otros cambios de política fiscal en la dirección de la inflación una vez que los detalles queden claros.
Sin duda, queda por ver si los aranceles realmente se implementarán en los niveles propuestos por Trump, o qué excepciones se podrían hacer. El presidente electo sugirió en su publicación en las redes sociales que los aranceles estaban condicionados a cambios en la política de inmigración y la lucha contra las drogas, específicamente el fentanilo. Algunos de los asesores y partidarios de Trump han caracterizado los aranceles que propuso durante la campaña como una posición de negociación más que como una política fija.
Hatzius, por su parte, dijo que parece más probable que Canadá y México eviten los aranceles generales que China.
Los tres países en cuestión representan el 43% de las importaciones de bienes estadounidenses, y los aranceles darían como resultado un ingreso anual de poco menos de 300 mil millones de dólares, según cálculos de Goldman Sachs.
