Los datos de inflación de esta semana proporcionaron más evidencia de que la Reserva Federal se está acercando a su objetivo, tras el dramático recorte de las tasas de interés del banco central hace apenas unas semanas.
Los índices de precios al consumidor y al productor de septiembre estuvieron ambos en torno a las expectativas, lo que muestra que la inflación está descendiendo hasta el objetivo del 2% del banco central.
De hecho, los economistas de Goldman Sachs creen que es posible que la Reserva Federal ya esté allí.
El banco de inversión de Wall Street proyectó el viernes que el índice de precios de gastos de consumo personal del Departamento de Comercio para septiembre mostrará una tasa de inflación de 12 meses del 2,04% cuando se publique a finales de este mes.
Si Goldman está en lo cierto, esa cifra se redondearía a la baja al 2% y estaría en línea con el objetivo de larga data de la Reserva Federal, poco más de dos años después de que la inflación alcanzara un máximo de 40 años y desatara una agresiva ronda de aumentos de las tasas de interés. . La Reserva Federal prefiere el PCE como indicador de inflación, aunque utiliza una variedad de datos para tomar decisiones.
“La tendencia general a lo largo de 12 o 18 meses es claramente que la inflación ha bajado mucho y el mercado laboral se ha enfriado a un nivel cercano al que pensamos que está el pleno empleo”, dijo el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, en una entrevista con CNBC el jueves. después de que se publicaran los últimos datos de precios al consumidor. “Nos gustaría que ambos permanecieran en el espacio donde se encuentran ahora”.
Si bien mantener la inflación a raya puede no ser una tarea fácil, los datos más recientes indican que si bien los precios no están retrocediendo desde sus problemáticos picos de hace unos años, el ritmo al que están aumentando está retrocediendo.
La tasa de 12 meses del índice de precios al consumidor de todos los artículos fue del 2,4% en septiembre, mientras que el El índice de precios al productor, un indicador de la inflación mayorista y un indicador líder de las presiones en los oleoductos, mostró una tasa anual del 1,8%.
La proyección de Goldman de que el índice PCE se dirige al 2% también está en línea con el seguimiento de la Reserva Federal de Cleveland.
El distrito del banco central “pronóstico inmediato de la inflación“El panel fija la tasa PCE general de 12 meses en 2,06% para septiembre, que se redondearía al alza a 2,1%. Sin embargo, a un ritmo anualizado, la inflación para todo el tercer trimestre se mantiene a una tasa de solo 1,4%, muy por debajo de la El objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Sin duda, hay algunas salvedades que demuestran que a los responsables de las políticas todavía les queda trabajo por hacer.
Según Goldman, se espera que la inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía y es una métrica que la Reserva Federal considera una mejor medida de las tendencias a largo plazo, alcance una tasa anual del 2,6% para el PCE en septiembre. Utilizando únicamente el índice de precios al consumidor, la inflación subyacente fue aún peor en septiembre, con un 3,3%.
Los funcionarios de la Reserva Federal, sin embargo, ven las cifras inesperadamente altas de inflación de viviendas como un importante impulsor de la medida central, que creen que se suavizará a medida que una tendencia a la baja en los alquileres se abra paso a través de los datos.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el 30 de septiembre, al abordar la situación de los alquileres, dijo que espera que la inflación de la vivienda siga retrocediendo mientras que “las condiciones económicas más amplias también preparan el terreno para una mayor desinflación”.
Desde el punto de vista de las políticas, una inflación más baja abre la puerta para que la Reserva Federal siga recortando las tasas, particularmente a medida que centra su atención en el mercado laboral, aunque hay cierta inquietud sobre qué tan rápido debería actuar.
La reducción de medio punto porcentual de septiembre a un rango de fondos federales del 4,75% al 5% no tuvo precedentes para una economía en expansión, y se espera que la Fed, como mínimo, regrese a su ritmo normal de un cuarto de punto. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, incluso dijo el jueves que estaría dispuesto a omitir cualquier medida en la reunión de noviembre.
“Una flexibilización agresiva correría el riesgo de disparar la demanda de los consumidores justo cuando se está estableciendo a un ritmo sostenible”, dijo el economista senior de PNC, Kurt Rankin, en un análisis posterior al PPI. “Este resultado, a su vez, presionaría a las empresas para que satisfagan esa demanda, reactivando las ganancias en sus propios costos mientras compiten por los recursos necesarios para hacerlo”.
Los operadores de futuros están apostando a una casi certeza de que la Reserva Federal recortará las tasas en un cuarto de punto en las reuniones de noviembre y diciembre.
