El presidente Donald Trump elogia al asesor económico saliente Gary Cohn (izq.) durante una reunión de gabinete en la Casa Blanca, Washington, el 8 de marzo de 2018.
Kevin Lamarque | Reuters
La economía estadounidense «ha vuelto a la normalidad» por primera vez en dos décadas, pero el mercado se está adelantando al ritmo probable de recortes de tipos de interés, según IBM Vicepresidente Gary Cohn.
El mercado está descontando por poco una primera reducción de tipos por parte de la Reserva Federal en mayo de 2024, según la herramienta FedWatch del Grupo CME, y se esperan alrededor de 100 puntos básicos de recortes a lo largo del año.
En septiembre, el banco central detuvo su ciclo de ajuste monetario históricamente agresivo y fijó el rango objetivo de tasas de los fondos federales en 5,25-5,5%, frente a solo 0,25-0,5% en marzo de 2022.
Cohn, que fue asesor económico principal del expresidente estadounidense Donald Trump de 2017 a 2018 y exdirector del Consejo Económico Nacional, no cree que la Fed comience a deshacer su posición hasta al menos la segunda mitad del próximo año, después de situaciones similares. medidas de otros bancos centrales importantes que comenzaron a subir antes.
«No quieres llegar temprano para irte cuando eres el último en venir a la fiesta. Tienes que ser el último en abandonar la fiesta, por lo que la Reserva Federal será la última en abandonar esta fiesta». «, dijo Cohn a Dan Murphy de CNBC en el escenario de la conferencia de la Semana de Finanzas de Abu Dhabi el miércoles.
«La economía claramente caerá antes de que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés, por lo que creo firmemente que durante la primera mitad de 24, no veremos actividad de tasas en la Reserva Federal. Tal vez [in the third quarter]comenzaremos a escuchar rumores de alguna orientación futura de tasas más bajas».
El índice de precios al consumidor de EE. UU. aumentó un 3,2% en octubre con respecto al año anterior, sin cambios con respecto al mes anterior, pero considerablemente menos que un pico de la era de la pandemia del 9,1% en junio de 2022.
A pesar del fuerte aumento de las tasas de interés, la economía estadounidense hasta ahora se ha mantenido resiliente y ha evitado una recesión ampliamente prevista, alimentando las apuestas de que la Reserva Federal puede diseñar un legendario «aterrizaje suave» reduciendo la inflación a su objetivo del 2% en el mediano plazo sin desencadenando una recesión económica.
Cohn destacó que la deuda de los consumidores estadounidenses se ha disparado a niveles récord de más de 1 billón de dólares, y que el gasto de los consumidores persiste a pesar del endurecimiento de las condiciones financieras. Dijo que el consumidor y la economía en general «han vuelto a la normalidad, pero todos olvidamos lo que es normal».
«No hemos visto algo normal durante más de dos décadas. Pasamos por más de una década de tasas de interés cero, pasamos por una década de flexibilización cuantitativa, tasas de interés cero y la Reserva Federal tratando de ver si podían crear inflación», dijo. .
«Hemos pasado de que la Reserva Federal no puede crear inflación (ahora sabemos la respuesta: la Reserva Federal no puede crear inflación, pero el mercado sí) a intentar deshacer un shock inflacionario a corto plazo. Estamos de nuevo en un mundo normal.»
Señaló que el promedio de 100 años para Rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años es de alrededor del 4,5%, y que el rendimiento a 10 años se ha moderado desde el máximo de 16 años del 5% registrado en octubre a alrededor del 4,3% el miércoles por la mañana. Mientras tanto, la inflación «está volviendo a la media» de entre el 2% y el 2,5%.
«Así que cada dato económico, si nos fijamos, está volviendo a su promedio de muy largo plazo. Si nos fijamos en estos ciclos generacionales de más de 100 años, parece que estamos entrando en esa fase ahora mismo», añadió Cohn. .
Corrección: el título de esta historia se actualizó para reflejar la cita de Cohn.
