El fuerte gasto de los consumidores puede mantener alerta a los funcionarios.
Si bien la Reserva Federal enfrenta la posibilidad de que las tasas de interés más altas basadas en el mercado afecten a la economía, también enfrenta otro desafío potencial: los datos económicos se han mantenido sorprendentemente sólidos en los últimos meses.
En cierto sentido, estas son buenas noticias. Los consumidores están comprando y las empresas están contratando a un ritmo rápido a pesar de las tasas de interés más altas, y esa resiliencia ha llegado en un momento en que la inflación se ha moderado sustancialmente. El indicador de inflación favorito de la Reserva Federal se ha desacelerado al 3,4 por ciento, frente al 7,1 por ciento en su máximo en el verano de 2022.
Pero si el gasto de los consumidores sigue siendo tan fuerte que las empresas sienten que pueden subir los precios sin ahuyentar a los clientes, eso podría dificultar que la inflación vuelva a bajar al 2 por ciento.
Es por eso que las autoridades de la Reserva Federal están observando de cerca la continua fortaleza y tratando de decidir si sugiere que se necesitan más aumentos de las tasas de interés.
El tiempo es una gran pregunta.
Los funcionarios pueden decidir que simplemente necesitan más tiempo para observar cómo se desarrollan las tendencias económicas.
Aplazar nuevos movimientos de tasas en noviembre -y posiblemente más allá- podría dar a los funcionarios la oportunidad de ver si el crecimiento y el gasto de los consumidores se desaceleran en la forma en que las empresas han estado advirtiendo que podrían hacerlo.
Además, mantener las tasas en pausa les dará a los funcionarios más tiempo para ver cómo se desarrollan los riesgos geopolíticos que se avecinan. La guerra entre Israel y Hamás podría afectar la economía de maneras difíciles de predecir. Si se convierte en una guerra regional, podría sacudir la confianza de los consumidores. Pero un conflicto más amplio también podría hacer que los precios del petróleo se disparen, elevando la inflación.
Al mismo tiempo, los funcionarios no querrán descartar por completo una medida futura en un momento en que las tasas de mercado podrían caer, los riesgos podrían desvanecerse y el crecimiento podría seguir siendo rápido.
«Mantener la opcionalidad tiene mucho sentido en el contexto actual», dijo Matthew Luzzetti, economista jefe para Estados Unidos del Deutsche Bank.
Wall Street está dividido sobre lo que vendrá después. Los inversores ven una posibilidad entre cuatro de un movimiento de tipos en la reunión final de la Fed de 2023, que tiene lugar el 13 de diciembre. Ven una probabilidad ligeramente mayor, pero lejos de estar garantizada, de un movimiento a principios de 2024.
“Nadie siente un alto grado de confianza en las perspectivas económicas en este momento”, dijo Uruci.
