La apreciación del peso en 2025 no pasó factura a las exportaciones totales de México debido al cambio estructural de las ventas al exterior, pues dependió poco de insumos importados, toda vez que el T-MEC se mantuvo en todo el año, explicaron analistas económicos.
Aun cuando el año pasado la moneda mexicana se apreció 13.8 por ciento anual –su mejor ganancia desde que se aplicó el régimen de libre flotación en 1994–, las exportaciones totales de México alcanzaron un récord de 664 mil 837.2 millones de dólares en 2025.
En teoría, una moneda fuerte encarece los bienes exportados en términos de la divisa del comprador y, por tanto, reduce la competitividad-precio.
No obstante, “la composición de las exportaciones fue clave. Más de 80 por ciento se dirige a Estados Unidos y buena parte está integrada en cadenas de valor regionales (automotriz, electrónicos, equipo eléctrico). En ese esquema, el tipo de cambio bilateral no fue el único determinante. Muchas exportaciones mexicanas incorporan insumos importados cotizados en dólares. Un peso fuerte abarató esos insumos y compensó parcialmente la pérdida de competitividad-precio. Es decir, el efecto neto del tipo de cambio sobre el costo final no fue lineal”, describió Janneth Quiroz, directora de análisis económico, tipo de cambio y bursátil de Monex.
Añadió que la demanda estadunidense se mantuvo resiliente en manufacturas claves. Cuando una empresa ya decidió reubicar producción en México por razones logísticas, regulatorias o geopolíticas, el diferencial cambiario a corto plazo pesa menos que la certidumbre y la proximidad al mercado final.
Por su parte, Marco Oviedo, economista y estratega senior para América Latina en XP Invest-ments, precisó que las exportaciones de México hacia Estados Unidos han crecido porque si bien Donal Trump impuso aranceles, sólo los aplicó a bienes que están fuera del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) y éste se mantuvo todo 2025.
Así, el T-MEC siguió siendo un ancla institucional fuerte frente a otros países con mayores fricciones comerciales o costos financieros más elevados, como los países asiáticos.
Además, comentó Oviedo, hay varios insumos de esas exportaciones que fueron importados y no todo el impacto fue el peso mexicano, sólo el valor agregado neto.
“No es que la regla no funcione; es que el tipo de cambio es sólo una variable dentro de una ecuación más compleja: estructura productiva, integración regional, demanda externa, geopolítica y flujos financieros. En 2025, esos factores pesaron más que el efecto ‘precio tradicional’”, especificó Quiroz.
Para este año, Marco Oviedo cree que las altas exportaciones se mantendrán porque la mayoría de los insumos son de Estados Unidos y están denominados en dólares; aunado a lo anterior, si la economía estadunidense sigue creciendo, las ventas al exterior también lo harán.
“Hemos visto en los datos que pesa más el crecimiento de Estados Unidos en el avance de las ventas al exterior que el nivel del tipo de cambio. Es probable que las exportaciones sean una parte importante de la demanda por bienes nacionales a pesar de que el peso siga fuerte.”
