Esa combinación deja a los funcionarios de la Fed contemplando cuándo (y cuánto) reducir las tasas de interés. Si bien los banqueros centrales han dejado claro que no creen que necesiten aumentar más los costos de endeudamiento en un momento en que la inflación se está moderando, también han sugerido que no tienen prisa por reducir las tasas.
«Ha habido avances significativos recientemente en el regreso de la inflación al objetivo de largo plazo del comité», reiteraron los funcionarios de la Fed en sus minutas recién publicadas. Los funcionarios pensaron que los precios de alquiler más bajos, la mejora de la oferta laboral y las ganancias de productividad podrían ayudar a que la inflación se modere aún más este año. Las autoridades también sugirieron que los “riesgos al alza para la inflación” habían “disminuido”, lo que sugiere que tienen más confianza en que la inflación está bajando de manera sostenible.
Pero también identificaron riesgos que podrían hacer subir la inflación. En particular, “los participantes señalaron que el impulso de la demanda agregada puede ser más fuerte de lo que se evalúa actualmente, especialmente a la luz de la sorprendente resistencia del gasto de los consumidores el año pasado”.
Cuando las autoridades publicaron sus proyecciones económicas por última vez en diciembre, sus pronósticos sugerían que podrían hacer tres recortes de tasas de un cuarto de punto este año, a alrededor del 4,6 por ciento. Los inversores son ahora apostando que las tasas terminarán 2024 en alrededor del 4,4 por ciento, aunque existe cierta sensación de que podrían terminar ligeramente más altas o más bajas.
Al pensar en el futuro de las políticas, los responsables de las políticas de la Fed deben equilibrar los riesgos contrapuestos.
Dejar las tasas de interés demasiado altas durante demasiado tiempo correría el riesgo de desacelerar el crecimiento más de lo que los funcionarios desean, una preocupación que “un par” de funcionarios plantearon en la reunión de la Reserva Federal a fines de enero. Una política demasiado estricta podría aumentar el desempleo e incluso podría provocar una recesión.
